ძირითადი სხვაობა – სარგებელი სიმწიფემდე კუპონის განაკვეთი
მოსავალი დაფარვისთვის და კუპონის განაკვეთი არის ორი კრიტიკული ასპექტი, რომელიც უნდა იქნას გაგებული ობლიგაციებში ინვესტირების განხილვისას. ობლიგაცია არის კომპანიის (კორპორატიული ობლიგაციები) ან მთავრობის (სახელმწიფო ობლიგაციები) მიერ გამოშვებული ფინანსური ინსტრუმენტი; ინვესტორებისგან კაპიტალზე წვდომის მისაღებად, რაც სესხის მსგავსია. დაფარვის ვადამდე და კუპონის განაკვეთს შორის მთავარი განსხვავება ისაა, რომ დაფარვის საპროცენტო განაკვეთი არის ობლიგაციზე შეფასებული ანაზღაურება, თუ იგი ინახება დაფარვის თარიღამდე, ხოლო კუპონის განაკვეთი არის ობლიგაციის მფლობელის მიერ მიღებული წლიური პროცენტის ოდენობა, რომელიც გამოხატულია. ობლიგაციის ნომინალური ღირებულების პროცენტულად.
რა არის სარგებელი სიმწიფემდე
სარგებელი დაფარვისთვის არის ობლიგაციებზე მისაღები მთლიანი შემოსავალი, თუ ობლიგაცია ინახება მისი ვადის დასრულებამდე. დაფარვამდე სარგებელი ითვლება გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავალად, თუმცა გამოიხატება წლიური განაკვეთის სახით. კონკრეტულად რომ ვთქვათ, ეს არის ობლიგაციებში ინვესტიციის ანაზღაურების შიდა განაკვეთი, თუ ინვესტორი ფლობს ობლიგაციას დაფარვამდე და თუ ყველა გადახდა ხდება დაგეგმილის მიხედვით. სარგებელი დაფარვამდე ასევე ცნობილია, როგორც „გამოსყიდვის სარგებელი“ან „წიგნის შემოსავალი“.
როგორ გამოვთვალოთ სარგებელი სიმწიფემდე
მოსავლიანობა დაფარვისთვის გამოითვლება როგორც ქვემოთ.
სარგებელი ვადამდე=კუპონი + (ნომინალური ღირებულება – ფასი/ვადა დაფარვის ვადა) / (ნომინალური ღირებულება+ ფასი/2) 100
კუპონის ტარიფი (იხილეთ ქვემოთ)
ნომინალური ღირებულება=ობლიგაციის ორიგინალი/ნომინალური ღირებულება
ვადა დაფარვის ვადა=ობლიგაციის ვადის დასრულების თარიღი, რომლითაც უნდა გადაიხადოთ ყველა პროცენტის გადახდა და ნომინალური ღირებულება
მაგ. ინვესტორი ყიდულობს ობლიგაციებს 102,50 აშშ დოლარად, რომლის ნომინალური ღირებულებაა 100 აშშ დოლარი. კუპონის განაკვეთი შეადგენს 5,25%-ს, 4,5 წლის ვადით. სარგებელი დაფარვამდე გამოითვლება როგორც, მოსავლიანობა სიმწიფამდე=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
მოსავლიანობა ვადის გასვლამდე შეიძლება განისაზღვროს, როგორც მნიშვნელოვანი საზომი ინვესტორისთვის, რათა გაიგოს ანაზღაურების ოდენობა, რომელსაც ობლიგაცია გამოიმუშავებს ვადის პერიოდის ბოლოს. თუ ინვესტორს უწევს არჩევანის გაკეთება რამდენიმე ობლიგაციებს შორის, ობლიგაციების დაფარვამდე სარგებელი შეიძლება შედარდეს, რათა გადაწყვიტოს რომელ ობლიგაციებში უნდა ჩადოს ინვესტიცია. ობლიგაციებში, გარკვეული არაფინანსური ფაქტორები ასევე უნდა განიხილებოდეს ინვესტორებმა. მაგალითად, ობლიგაციის გამცემი მხარე შეიძლება არ გადაუხადოს კუპონი და ძირითადი თანხა ინვესტორს გარკვეული დროის შემდეგ. ეს მოხსენიებულია, როგორც "ნაგულისხმევი რისკი". თუ კომპანიას აქვს კარგი რეპუტაცია და მაღალი სანდოობა, დეფოლტის რისკი მნიშვნელოვნად დაბალი იქნება.
სურათი 1: ობლიგაციების შემოსავალი იცვლება დროთა განმავლობაში
რა არის კუპონის კურსი
კუპონის განაკვეთი ეხება ინვესტორის მიერ მიღებული ობლიგაციის წლიურ პროცენტს. როგორც ზემოთ აღინიშნა, კუპონის განაკვეთი საჭიროა ობლიგაციების ინვესტიციის დაფარვის შემოსავლის გამოსათვლელად.
მაგ. თუ ობლიგაციას აქვს ნომინალური ღირებულება $2,000, რომელიც იხდის პროცენტს ყოველწლიურად $60, კუპონის განაკვეთი იქნება 3% (60/2, 000 100)
კუპონის განაკვეთი უცვლელი რჩება ობლიგაციების მთელი სიცოცხლის განმავლობაში. ამ მიზეზით, ობლიგაციებს ასევე მოიხსენიებენ, როგორც "ფიქსირებული შემოსავლის ფასიან ქაღალდებს". ობლიგაციების საბაზრო ფასი შეიძლება მერყეობდეს; თუმცა პროცენტი გადაიხდება კუპონის კურსით.
რა განსხვავებაა შემოსავალს დაფარვასა და კუპონის განაკვეთს შორის?
მოსავალი ვადაგადაცილებამდე კუპონის კურსის წინააღმდეგ |
|
| დაფარვის ვადის სარგებელი არის ობლიგაციზე მიღებული ანაზღაურების მაჩვენებელი, თუ ვივარაუდებთ, რომ იგი ინახება დაფარვის თარიღამდე. | კუპონის განაკვეთი არის ობლიგაციის მფლობელის მიერ მიღებული წლიური საპროცენტო განაკვეთი. |
| ურთიერთდამოკიდებულება | |
| დაფარვის ვადის სარგებელი დამოკიდებულია კუპონის განაკვეთზე, ფასსა და ობლიგაციების დაფარვის ვადაზე. | კუპონის განაკვეთი საჭიროა დაფარვამდე მოსავლიანობის გამოსათვლელად. |
რეზიუმე – სარგებელი ვადამდე კუპონის განაკვეთის წინააღმდეგ
ობლიგაციები არის მიმზიდველი ინვესტიცია კაპიტალისთვის და მასში ინვესტირება ხდება მრავალი ინვესტორის მიერ. მიუხედავად იმისა, რომ ისინი დაკავშირებულია, განსხვავება სარგებელსა და კუპონის განაკვეთს შორის ერთმანეთზე მთლიანად არ არის დამოკიდებული; ობლიგაციების მიმდინარე ღირებულება, სხვაობა ფასსა და ნომინალურ ღირებულებას შორის და დაფარვამდე დრო ასევე გავლენას ახდენს სხვადასხვა ხარისხით.
