კაპიტალის ბაზრის ხაზი (CML) vs უსაფრთხოების ბაზრის ხაზი (SML)
თანამედროვე პორტფელის თეორია იკვლევს გზებს, რომლითაც ინვესტორებს შეუძლიათ თავიანთი საინვესტიციო პორტფელი შექმნან ისე, რომ მინიმუმამდე დაიყვანონ რისკის დონე და გაზარდონ ანაზღაურება და მოგება. კაპიტალის აქტივების ფასების მოდელი (CAPM) არის პორტფელის თეორიის მნიშვნელოვანი ნაწილი, რომელიც განიხილავს კაპიტალის ბაზრის ხაზს (CML) და უსაფრთხოების ბაზრის ხაზს (SML). ეს ცნებები საკმაოდ რთულია და ადვილად შეიძლება იყოს არასწორი ინტერპრეტაცია. შემდეგი სტატია გთავაზობთ ნათელ და მარტივ გაგებას, თუ რას ნიშნავს თითოეული CML და SML და ასახავს მსგავსებებს, როგორც განსხვავებებს ამ ორ ცნებას შორის.
რა არის კაპიტალის ბაზრის ხაზი (CML)?
კაპიტალის ბაზრის ხაზი არის ხაზი გაყვანილი რისკის გარეშე აქტივიდან სარისკო აქტივების საბაზრო პორტფელამდე. CML-ის Y ღერძი წარმოადგენს მოსალოდნელ შემოსავალს, ხოლო X ღერძი წარმოადგენს სტანდარტულ გადახრას ან რისკის დონეს. CML გამოიყენება CAPM მოდელში, რათა აჩვენოს მოგება, რომელიც შეიძლება მიღებულ იქნეს რისკის გარეშე აქტივში ინვესტიციით, და ანაზღაურება იზრდება, როდესაც ინვესტიციები განხორციელდება უფრო სარისკო აქტივებში. ხაზი ნათლად აჩვენებს რისკისა და შემოსავლის დონეს. ანაზღაურების დონე მუდმივად იზრდება, როგორც კი რისკი იზრდება. ამრიგად, CML მონაწილეობს ინვესტორების დასახმარებლად, გადაწყვიტონ თავიანთი სახსრების პროპორცია, რომელიც უნდა იყოს ინვესტირებადი სხვადასხვა სარისკო და რისკის გარეშე აქტივებში. რისკის გარეშე აქტივების მაგალითები მოიცავს სახაზინო ვალდებულებებს, ობლიგაციებს და სახელმწიფო გამოშვებულ ფასიან ქაღალდებს, ხოლო სარისკო აქტივები შეიძლება შეიცავდეს აქციებს, ობლიგაციებს და კერძო ორგანიზაციის მიერ გამოშვებულ ნებისმიერ სხვა ფასიან ქაღალდს.
რა არის უსაფრთხოების ბაზრის ხაზი (SML)?
უსაფრთხოების ბაზარი არის CAPM მოდელის წარმოდგენა გრაფიკულ ფორმატში. SML აჩვენებს რისკის დონეს მოგების მოცემული დონისთვის. Y ღერძი წარმოადგენს მოსალოდნელი შემოსავლის დონეს, ხოლო X ღერძი გვიჩვენებს რისკის დონეს, რომელიც წარმოდგენილია ბეტა. ნებისმიერი ფასიანი ქაღალდი, რომელიც თავად SML-ზე მოდის, ითვლება სამართლიანად შეფასებულად ისე, რომ რისკის დონე შეესაბამებოდეს ანაზღაურების დონეს. ნებისმიერი ფასიანი ქაღალდი, რომელიც დევს SML-ზე მაღლა, არის დაუფასებელი ფასიანი ქაღალდი, რადგან ის უფრო მეტ ანაზღაურებას გვთავაზობს გაწეული რისკისთვის. SML-ის ქვემოთ არსებული ნებისმიერი ფასიანი ქაღალდი გადაჭარბებულია, რადგან ის გთავაზობთ ნაკლებ ანაზღაურებას რისკის მოცემულ დონეზე.
კაპიტალის ბაზრის ხაზი უსაფრთხოების ბაზრის ხაზის წინააღმდეგ (CML vs SML)
SML და CML ორივე ერთმანეთთან დაკავშირებული ცნებებია, რადგან ისინი გვთავაზობენ ანაზღაურების დონის გრაფიკულ წარმოდგენას, რომელსაც ფასიანი ქაღალდები გვთავაზობენ გაწეული რისკისთვის. ორივე CML და SML მნიშვნელოვანი ცნებებია თანამედროვე პორტფელის თეორიაში და მჭიდრო კავშირშია CAPM-თან. ამ ორს შორის არაერთი განსხვავებაა; ერთ-ერთი მთავარი განსხვავება არის რისკის გაზომვა.რისკი იზომება სტანდარტული გადახრით CML-ში და იზომება ბეტა-ით SML-ში. CML გვიჩვენებს რისკის დონეს და ანაზღაურებას ფასიანი ქაღალდების პორტფელისთვის, ხოლო SML გვიჩვენებს რისკისა და შემოსავლის დონეს ცალკეული ფასიანი ქაღალდებისთვის.
რეზიუმე:
• კაპიტალის აქტივების ფასების მოდელი (CAPM) არის პორტფელის თეორიის მნიშვნელოვანი ნაწილი, რომელიც განიხილავს კაპიტალის ბაზრის ხაზს (CML) და უსაფრთხოების ბაზრის ხაზს (SML).
• CML გამოიყენება CAPM მოდელში, რათა აჩვენოს მოგება, რომელიც შეიძლება მიღებულ იქნას რისკის გარეშე აქტივში ინვესტიციით, და ანაზღაურება იზრდება, როგორც ინვესტიციები უფრო სარისკო აქტივებში.
• უსაფრთხოების ბაზარი არის CAPM მოდელის წარმოდგენა გრაფიკულ ფორმატში. SML აჩვენებს რისკის დონეს მოგების მოცემული დონისთვის.
