Levered vs Unlevered უფასო ფულადი ნაკადი
უფასო ფულადი ნაკადი უზრუნველყოფს ფირმას მითითებას იმ თანხის ოდენობის შესახებ, რომელიც ბიზნესმა დატოვა აქციონერებსა და ობლიგაციების მფლობელებს შორის გასანაწილებლად. ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადები ჩვეულებრივ გამოითვლება საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების საინვესტიციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების დამატებით. ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადის ორი ფორმაა განხილული ამ სტატიაში; ბერკეტირებული თავისუფალი ფულადი ნაკადი და არალევერირებული თავისუფალი ფულადი ნაკადი. მნიშვნელოვანია გვესმოდეს განსხვავება ამ ორს შორის, რადგან ეს უზრუნველყოფს ნათელ სურათს იმის შესახებ, თუ რომელ წყაროებს იყენებს კომპანია სახსრების მოსაზიდად. მათი განსხვავების გაგებამ ასევე შეიძლება დაგვეხმაროს კომპანიის ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების და ფირმის საოპერაციო, დაფინანსებისა და საინვესტიციო საქმიანობის შეფასებაში.
ლევერირებული უფასო ფულადი ნაკადი
ლევერირებული ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი ეხება თანხების რაოდენობას, რომელიც რჩება ვალისა და დავალიანების პროცენტის გადახდის შემდეგ. კომპანიისთვის მნიშვნელოვანია განსაზღვროს მისი ბერკეტი ფულადი ნაკადი, რადგან ეს არის სახსრების ოდენობა, რომელიც რჩება დივიდენდების გადასახდელად და გაფართოების გეგმავს მეტი ვალის მიღებას და ინვესტირებას ზრდაში. ბერკეტიანი თავისუფალი ფულადი ნაკადი გამოითვლება როგორც;
ლევერირებული ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი=არალევერირებული ფულადი ნაკადი – პროცენტი – ძირითადი თანხის დაფარვა.
ლევერირებული ფულადი სახსრების ბერკეტი მჭიდროდ აკონტროლებს ბანკები და ფინანსური ინსტიტუტები, რადგან ეს არის ფირმის უნარის ფინანსურად შენარჩუნება სავალო ვალდებულებების შესრულების შემდეგ. ფულადი სახსრების ბერკეტი განასხვავებს ფირმებს, რომლებიც ეკონომიკურად ჯანსაღია და ფირმებს შორის, რომლებიც ძლივს ასრულებენ ვალდებულებებს (მარცხის მაღალი რისკის მაჩვენებელი).
არალევერირებული უფასო ფულადი ნაკადი
არალევერირებული ფულადი ნაკადი ეხება იმ თანხების ოდენობას, რომელიც კომპანიას აქვს პროცენტის და სხვა ვალდებულებების შესრულებამდე.ფულადი სახსრების არალევერირებული ნაკადი იტყობინება ფირმის ფინანსურ ანგარიშგებაში და წარმოადგენს იმ თანხების ოდენობას, რომელიც ხელმისაწვდომია სხვა ოპერაციებისთვის სავალო ვალდებულებების შესრულებამდე. ფულადი სახსრების არალევერირებული თავისუფალი ნაკადი გამოითვლება როგორც;
არალევერირებული ფულადი სახსრების ნაკადი=EBITDA – Capex – საბრუნავი კაპიტალი – გადასახადი.
ფულადი სახსრების შეუფერხებელი ნაკადი არ იძლევა ფირმის ფინანსური მდგომარეობის რეალისტურ სურათს, რადგან ის არ აჩვენებს ფირმის სავალო ვალდებულებებს, არამედ აჩვენებს ფულადი სახსრების მთლიან რაოდენობას, რომელიც რჩება საოპერაციო საქმიანობისთვის. კომპანიები, რომლებსაც აქვთ მაღალი ბერკეტი (აქვთ დიდი ოდენობის დავალიანება), ზოგადად, აცხადებენ თავიანთი არალევერირებული ფულადი სახსრების ნაკადის შესახებ; თუმცა, ინვესტორებმა, ფინანსურმა ინსტიტუტებმა და დაინტერესებულმა მხარეებმა მეტი ყურადღება უნდა მიაქციონ ფირმის თავისუფალი ფულადი სახსრების ნაკადს, რადგან ეს გვიჩვენებს ვალის დონეს, რომელიც გაკოტრების რისკის ძლიერ ნიშანს იძლევა.
Levered vs Unlevered უფასო ფულადი ნაკადი
ლევერირებული და არალევერირებული თავისუფალი ფულადი ნაკადები არის ცნებები, რომლებიც გამომდინარეობს ტერმინიდან თავისუფალი ფულადი ნაკადები.ბერკეტირებული ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი გვიჩვენებს თანხების რაოდენობას, რომელიც დარჩენილია ვალისა და პროცენტის გადახდის შემდეგ. არალევერირებული ფულადი ნაკადი არის თანხების რაოდენობა, რომელიც რჩება პროცენტის გადახდამდე. ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი უფრო კონკრეტული რიცხვია, რომელიც გამოიყენება ფირმის შესაფასებლად, რადგან ვალის დონე მნიშვნელოვანია კომპანიის გაკოტრების რისკის გასაგებად. რაც უფრო მცირეა უფსკრული, რომელიც კომპანიას აქვს მის ბერკეტულ და არალევერირებულ ფულადი სახსრების ნაკადებს შორის, მით უფრო მცირეა თანხები, რომლებიც ფირმამ დატოვა, რომელიც არ არის საჭირო სავალო ვალდებულებების შესასრულებლად. აქედან გამომდინარე, უფრო მცირე უფსკრული შეიძლება ნიშნავს, რომ კომპანია ფინანსური რისკის ქვეშ იმყოფება და უნდა გადადგას ნაბიჯები შემოსავლების გაზრდის ან დავალიანების დონის დასადგენად.
რეზიუმე:
სხვაობა ბერკეტულ და არალევერირებულ უფასო ფულადი ნაკადებს შორის
• ბერკეტირებული ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი ეხება სახსრების რაოდენობას, რომელიც დარჩენილია ვალისა და პროცენტის გადახდის შემდეგ. იგი გამოითვლება როგორც; ბერკეტირებული ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი=არალევერირებული ფულადი სახსრების ნაკადი – პროცენტი – ძირითადი თანხის გადახდა.
• არალევერირებული ფულადი სახსრების ნაკადი ეხება იმ თანხების ოდენობას, რომელიც კომპანიას აქვს პროცენტის და სხვა ვალდებულებების შესრულებამდე. იგი გამოითვლება როგორც; არალევერირებული ფულადი ნაკადი=EBITDA – Capex – საბრუნავი კაპიტალი – გადასახადი.
• თავისუფალი ფულადი ნაკადები უფრო კონკრეტული რიცხვია, რომელიც გამოიყენება ფირმის შესაფასებლად, რადგან ვალის დონე მნიშვნელოვანია კომპანიის გაკოტრების რისკის გასაგებად.
