ძირითადი განსხვავება – EVA vs ROI
არის მთელი რიგი ფაქტორები, რომლებიც გასათვალისწინებელია ინვესტიციების განხორციელებისას, სადაც ანაზღაურება მნიშვნელოვან როლს ასრულებს. მნიშვნელოვანია შევადაროთ ინვესტიციები როგორც კომპანიაში, ასევე სხვადასხვა ბიზნეს განყოფილებებს შორის. EVA (დამატებული ეკონომიკური ღირებულება) და ROI (ინვესტიციის დაბრუნება) ორი ფართოდ გამოყენებული ღონისძიებაა ამ მიზნით. EVA-სა და ROI-ს შორის მთავარი განსხვავება ისაა, რომ მიუხედავად იმისა, რომ EVA არის საზომი იმის შესაფასებლად, თუ რამდენად ეფექტურად გამოიყენება კომპანიის აქტივები შემოსავლის შესაქმნელად, ROI ითვლის ინვესტიციიდან შემოსავალს ინვესტიციის საწყისი თანხის პროცენტულად.
რა არის EVA?
EVA (დამატებული ეკონომიკური ღირებულება) არის შესრულების საზომი, რომელიც ჩვეულებრივ გამოიყენება ბიზნეს განყოფილებების მუშაობის შესაფასებლად, რომლის დროსაც ფინანსური გადასახადი გამოიქვითება მოგებიდან, რათა მიუთითებდეს აქტივების გამოყენებაზე. ეს ფინანსური გადასახადი წარმოადგენს კაპიტალის ღირებულებას ფულადი თვალსაზრისით (მიღებული საოპერაციო აქტივების კაპიტალის ღირებულებაზე გამრავლებით). EVA გამოითვლება როგორც ქვემოთ.
EVA=წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდეგ – (საოპერაციო აქტივები კაპიტალის ღირებულება)
წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდეგ (NOPAT)
მოგება ბიზნეს ოპერაციებიდან (მთლიანი მოგება გამოკლებული საოპერაციო ხარჯები) პროცენტების და გადასახადების გამოკლების შემდეგ.
ოპერაციული აქტივები
აქტივები გამოყენებული შემოსავლის შესაქმნელად
კაპიტალის ღირებულება
ინვესტიციის განხორციელების შესაძლებლობის ღირებულება. კომპანიებს შეუძლიათ შეიძინონ კაპიტალი კაპიტალის ან დავალიანების სახით; ბევრ კომპანიას სურს ორივეს კომბინაცია. თუ ბიზნესი სრულად ფინანსდება კაპიტალით, კაპიტალის ღირებულება არის უკუგების მაჩვენებელი, რომელიც უნდა იყოს გათვალისწინებული აქციონერების ინვესტიციისთვის.ეს ცნობილია როგორც "კაპიტალის ღირებულება". ვინაიდან, როგორც წესი, არსებობს კაპიტალის ნაწილი, რომელიც ასევე ფინანსდება ვალით, „ვალის ღირებულება“უნდა იყოს გათვალისწინებული ვალის მფლობელებისთვის.
კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება (WACC)
WACC ითვლის კაპიტალის საშუალო ღირებულებას, როგორც კაპიტალის, ასევე ვალის კომპონენტების წონის გათვალისწინებით. ეს არის მინიმალური მაჩვენებელი, რომელიც უნდა იყოს მიღწეული აქციონერთა ღირებულების შესაქმნელად.
მაგ. A განყოფილებამ მიიღო $15,000 მოგება 2016 წლის ფინანსური წლისთვის. კომპანიის აქტივების ბაზა იყო $80,000, რომელიც მოიცავს როგორც ვალს, ასევე კაპიტალს. კომპანიის კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება არის 11%, და ეს გამოიყენება ფინანსური გადასახადის გაანგარიშებისას.
EVA=15,000 – (80,00011%)=$6, 200
ფინანსური გადასახადი 8,800$ წარმოადგენს მინიმალურ ანაზღაურებას, რომელსაც მოითხოვენ ფინანსების პროვაიდერები მათ მიერ მოწოდებული $90,000 კაპიტალზე. ვინაიდან განყოფილების ფაქტობრივი მოგება აღემატება ამას, სამმართველომ დააფიქსირა ნარჩენი შემოსავალი $6,200.
EVA-ს ერთ-ერთი მთავარი ნაკლი არის ის, რომ ეს არის აბსოლუტური თანხა და არ შეიძლება შედარება მსგავსი კომპანიის EVA-ებთან. მაშინაც კი, როდესაც EVA ადარებს წინა წლებში, კომპანია ფრთხილად უნდა შეაფასოს ფარდობითობა შედარებაში. მაგალითად, EVA გაიზრდებოდა წინა წელთან შედარებით; თუმცა, თუ კომპანიას მოუწევდა ახალი კაპიტალის მნიშვნელოვანი ინვესტიცია წლის განმავლობაში, ეს ზრდა შეიძლება არ იყოს ისეთი ხელსაყრელი, როგორც ჩანს.
რა არის ROI?
ROI არის კიდევ ერთი სასიცოცხლო ინვესტიციის შეფასების ტექნიკა, რომელიც შეიძლება გაკეთდეს კომპანიების მიერ შესრულების გასაზომად. ეს გვეხმარება გამოთვალოთ რამდენი ანაზღაურება მიიღება ინვესტირებული კაპიტალის ოდენობასთან შედარებით. ROI შეიძლება გამოითვალოს მთლიანობაში როგორც კომპანიისთვის, ასევე თითოეული განყოფილებისთვის დიდი მასშტაბის კომპანიის შემთხვევაში. ROI გამოითვლება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით.
ROI=შემოსავალი პროცენტამდე და გადასახადამდე (EBIT) / დასაქმებული კაპიტალი
EBIT – წმინდა საოპერაციო მოგება პროცენტისა და გადასახადის გამოკლებამდე
დასაქმებული კაპიტალი – დავალიანებისა და კაპიტალის დამატება
ეს არის საზომი, რომელიც მიუთითებს კომპანიის ეფექტურობის დონეს და გამოიხატება პროცენტულად. რაც უფრო მაღალია ROI, უფრო მეტი ღირებულების გენერირება ინვესტორებისთვის. როდესაც ROI გამოითვლება თითოეული განყოფილებისთვის, მათი შედარება შესაძლებელია იმის დასადგენად, თუ რამხელა ღირებულების წვლილი შეაქვს კომპანიის მთლიან ROI-ში.
სურათი_1: ROI შეიძლება შევადაროთ წინა წლებს ზრდის ეფექტის შესაფასებლად
ROI არის ერთ-ერთი ძირითადი კოეფიციენტი, რომელიც შეიძლება გამოითვალოს ინვესტორებმა ასევე ინვესტიციიდან მიღებული მოგების ან ზარალის გასაზომად ინვესტიციურ სახსრებთან შედარებით. ეს ღონისძიება ხშირად გამოიყენება ინდივიდუალური ინვესტორების მიერ სხვადასხვა საინვესტიციო გადაწყვეტილების მომგებიანობის შესაფასებლად.
ეს არის შემოსავალი ინვესტიციიდან და შეიძლება გამოითვალოს უბრალოდ პროცენტულად, ROI=(მოგება ინვესტიციიდან – ინვესტიციის ღირებულება) / ინვესტიციის ღირებულება
ROI გვეხმარება სხვადასხვა ინვესტიციებიდან მიღებული შემოსავლების შედარებაში; ამრიგად, ინვესტორს შეუძლია აირჩიოს რომელში განახორციელოს ინვესტიცია ორ ან მეტ ვარიანტს შორის.
მაგ. ინვესტორს აქვს შემდეგი პარამეტრები ორი კომპანიის აქციებში ინვესტირებისთვის
კომპანია A-ს აქცია – ღირებულება=$900, ღირებულება ერთი წლის ბოლოს=$1, 130
კომპანია B-ს აქცია – ღირებულება=$746, ღირებულება ერთი წლის ბოლოს=$843
ორი ინვესტიციის ROI არის 25% ((1, 130 – 900) /900) კომპანიის აქციებისთვის და 13% ((843 – 746) /746) კომპანიის B აქციებისთვის.
ზემოხსენებული ინვესტიციები მარტივად შეიძლება შევადაროთ, რადგან ორივე არის ერთი წლის ვადა. მაშინაც კი, თუ დროის პერიოდები განსხვავებულია, ROI შეიძლება გამოითვალოს; თუმცა, ის არ იძლევა ზუსტ ზომას. მაგალითად, თუ კომპანია B-ს აქციებს ხუთი წელი სჭირდება ანაზღაურებას ერთი წლისგან განსხვავებით, მისი უფრო მაღალი ანაზღაურება შეიძლება არ იყოს მიმზიდველი ინვესტორისთვის, რომელსაც ურჩევნია სწრაფი ანაზღაურება.
რა განსხვავებაა EVA-სა და ROI-ს შორის?
EVA vs ROI |
|
| EVA გამოიყენება შემოსავლის გამომუშავებაში აქტივების გამოყენების ეფექტურობის შესაფასებლად. | ROI გამოიყენება მიღებული შემოსავლის პროპიონატის ოდენობის შესაფასებლად დაბანდებულ კაპიტალთან. |
| გაზომვა | |
| EVA არის აბსოლუტური საზომი. | ROI არის შედარებითი საზომი. |
| მოგება გამოყენებული გამოთვლებისთვის | |
| მოგება პროცენტისა და გადასახადის გამოყენებამდე. | პროცენტისა და გადასახადის შემდეგ გამოყენებული მოგება. |
| გაანგარიშების ფორმულა | |
| EVA=წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდეგ – (საოპერაციო აქტივები კაპიტალის ღირებულება) | ROI=მოგება პროცენტამდე და გადასახადამდე (EBIT) / დასაქმებული კაპიტალი |
შეჯამება – EVA vs ROI
მიუხედავად იმისა, თუ რა განსხვავებაა EVA-სა და ROI-ს შორის, ორივეს აქვს თავისი დადებითი და უარყოფითი მხარეები და უპირატესობას ანიჭებს სხვადასხვა მენეჯერებს სხვადასხვა გზით. მენეჯერებმა, რომლებსაც ურჩევნიათ გამოიყენონ მარტივი მეთოდი, რომელიც იძლევა მარტივ შედარებებს, შეუძლიათ გამოიყენონ ROI. გარდა ამისა, გადასახადი არის უკონტროლო ხარჯი, რომელიც პირდაპირ არ არის დაკავშირებული აქტივების გამოყენებასთან, ამცირებს EVA-ს, როგორც საინვესტიციო გადაწყვეტილების ინსტრუმენტის ეფექტურობას. თუმცა, ROI მკაფიოდ არ მიუთითებს მინიმალურ ანაზღაურებაზე, რომელიც უნდა იყოს გენერირებული, რადგან კაპიტალის ღირებულება არ არის გათვალისწინებული მის გაანგარიშებაში.
