ძირითადი განსხვავება – გამოძახებადი კონვერტირებადი ობლიგაციების წინააღმდეგ
ობლიგაცია არის სასესხო ინსტრუმენტი, რომელსაც აძლევენ კორპორაციები ან მთავრობები ინვესტორებისთვის სახსრების მოპოვების მიზნით. ისინი გაიცემა ნომინალური ღირებულებით (ობლიგაციის ნომინალური ღირებულებით) საპროცენტო განაკვეთით და დაფარვის ვადით. გამოძახებადი და კონვერტირებადი ობლიგაციები ობლიგაციების ორი პოპულარული ტიპია ბევრს შორის. გამოძახებადი და კონვერტირებადი ობლიგაციებს შორის მთავარი განსხვავებაა ის, რომ გამოძახებადი ობლიგაციები შეიძლება გამოისყიდოს ემიტენტს დაფარვამდე, ხოლო კონვერტირებადი ობლიგაციები შეიძლება გარდაიქმნას აქციების წინასწარ განსაზღვრულ რაოდენობაში ობლიგაციების სიცოცხლის განმავლობაში.
რა არის გამოძახებადი ობლიგაციები?
გამოძახებადი ობლიგაციები, ასევე მოხსენიებული, როგორც გამოსყიდვადი ობლიგაციები, არის ობლიგაცია, რომელიც შეიძლება გამოისყიდოს ემიტენტს დაფარვამდე (გადახდის საბოლოო თარიღი). ობლიგაციებს შეიძლება ჰქონდეთ დაფარვის ვადები მოკლე, საშუალო და გრძელვადიანი; ზოგიერთ ობლიგაციას აქვს 10 წელზე მეტი ვადა. დროთა განმავლობაში საპროცენტო განაკვეთების რყევებით, თუ განაკვეთები შემცირდა მას შემდეგ, რაც კომპანიამ პირველად გამოსცა ობლიგაცია, კომპანიას სურს სესხის რეფინანსირება უფრო დაბალი პროცენტით. შედეგად, კომპანიამ შეიძლება გადაწყვიტოს გამოიძახოს გამოშვებული ობლიგაციები და ხელახლა გამოუშვას ისინი უფრო დაბალი საპროცენტო განაკვეთით.
ყველა ტიპის ობლიგაციები არ არის გამოძახებადი, განსაკუთრებით სახაზინო ობლიგაციები და ობლიგაციები. მუნიციპალური ობლიგაციების უმეტესობა და ზოგიერთი კორპორატიული ობლიგაციები გამოძახებითია. კომპანიებმა უნდა დააზუსტონ, არის თუ არა მათი ობლიგაციები გამოძახების დროს. სხვა დაკავშირებული ინფორმაცია, როგორიცაა, არის თუ არა ზარის შესაძლო ვარიანტი მომავალში, თავიდანვე უნდა იყოს მითითებული. როდესაც ობლიგაცია გამოძახებადია, ის ხდება პრემიით (უფრო მაღალ ფასად, ვიდრე ემისიის ფასი).
მაგ. 2015 წელს ABC Company-მ გამოუშვა დასაბარებელი ობლიგაცია 100 აშშ დოლარის ღირებულებით 3 წლის ვადით 7%-იანი საპროცენტო განაკვეთით. 2017 წლისთვის საპროცენტო განაკვეთები 5%-მდე შემცირდა, რამაც კომპანიას აიძულებდა ობლიგაციების უკან დაბრუნება. ზარის ოფცია მოხდება $103 ფასით.
სურათი 01: საპროცენტო განაკვეთის მერყეობა არის ემიტენტების მიერ ობლიგაციების გაწვევის მთავარი მიზეზი
რა არის კონვერტირებადი ობლიგაციები?
კონვერტირებადი ობლიგაციები არის სავალო ინსტრუმენტები, რომლებიც შეიძლება გარდაიქმნას აქციების წინასწარ განსაზღვრულ რაოდენობად ობლიგაციების სიცოცხლის განმავლობაში.ეს არის ვარიანტი და არა ვალდებულება ინვესტორისთვის, განახორციელოს კონვერტაცია. აქციების რამდენ რაოდენობაზე იქნება შესაძლებელი ობლიგაციის კონვერტაცია, გადაწყვეტილია „კონვერტაციის კოეფიციენტის“მეშვეობით.
მაგ. კომპანია DEF გამოსცემს ობლიგაციებს 1000 აშშ დოლარის ნომინალური ღირებულებით 5% კუპონის განაკვეთით 4 წლის ვადით. კონვერტაციის კოეფიციენტი არის 20. ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორი ეფექტურად ყიდულობს DEF-ის 20 აქციას 50 დოლარად თითო აქციაზე ($1000 / 20=$50). DEF-ის აქციების ფასი მუდმივად იზრდება და ობლიგაციების გამოშვების ორი წლის შემდეგ 67 დოლარს შეადგენს. ამრიგად, ინვესტორი გადაწყვეტს განახორციელოს კონვერტაცია, სადაც მოიპოვებს 20 აქციას 67 აშშ დოლარის ღირებულების თითო აქციაზე.
კონვერტირებადი ობლიგაციები ინვესტორებს შორის სავალო ინვესტიციის პოპულარული სახეობაა მისი მოქნილობის გამო. ობლიგაციების გამოშვების დროს ობლიგაციის მფლობელმა არ იცის, როგორ იცვლება კომპანიის აქციების ფასი ობლიგაციის ვადებში. თუ აქციის ფასი გაიზრდება, ობლიგაციების მფლობელი მზად იქნება გახდეს კომპანიის აქციონერი და გადააქცევს ობლიგაციას წილობრივ აქციებად.თუ აქციების ფასები არ აჩვენებს პოზიტიურ ზრდას ან კლებულობს, ობლიგაციების მფლობელს შეუძლია შეწყვიტოს ურთიერთობა კომპანიასთან მხოლოდ ობლიგაციის ძირისა და პროცენტის მიღების ვადის ბოლოს. აქედან გამომდინარე, კონვერტირებადი ობლიგაციები მინიმუმამდე ამცირებენ ინვესტიციის მინუს მხარეს, რადგან ობლიგაცია შეიძლება დარჩეს მომწიფებამდე, თუ კომპანია ნაკლებად წარმატებული ან წარუმატებელია, და მაქსიმალურად გაზარდოს დადებითი მხარე, თუ კომპანია წარმატებულია ობლიგაციების აქციებად გადაქცევით.
რა განსხვავებაა გამოძახებად და კონვერტირებად ობლიგაციებს შორის?
გამოძახებადი vs კონვერტირებადი ობლიგაციები |
|
| გამოძახებადი ობლიგაციები არის ობლიგაციები, რომელთა გამოსყიდვა შესაძლებელია ემიტენტის მიერ დაფარვამდე. | კონვერტირებადი ობლიგაციები არის სავალო ინსტრუმენტები, რომლებიც შეიძლება გარდაიქმნას აქციების წინასწარ განსაზღვრულ რაოდენობაში ობლიგაციების მოქმედების განმავლობაში. |
| კონვერტაციის ვარიანტი | |
| გამოძახებადი ობლიგაციები არ შეიძლება გადაიზარდოს წილობრივ აქციებად. | კონვერტირებადი ობლიგაციები შეიძლება გადაიზარდოს ჩვეულებრივ აქციებად ობლიგაციის მფლობელის შეხედულებისამებრ. |
| სასარგებლო წვეულება | |
| გამოძახებადი ობლიგაციები არის მომგებიანი ინვესტიცია კომპანიებისთვის, რადგან მათ შეუძლიათ სესხის ხელახალი გამოშვება უფრო დაბალი საპროცენტო განაკვეთით. | კონვერტირებადი ობლიგაციები მომგებიანია ინვესტორების თვალსაზრისით, რადგან ის იძლევა შესაძლებლობას გახდეთ კომპანიის მომავალი აქციონერი მათი შეხედულებისამებრ. |
რეზიუმე- გამოძახებადი vs კონვერტირებადი ობლიგაციები
სხვაობა გამოძახებად და კონვერტირებად ობლიგაციებს შორის არის დისკრეტული; თუ ობლიგაცია გამოშვებულია დაფარვამდე გამოსყიდვის ოფციით, მას ეწოდება გამოსყიდვადი ობლიგაცია და თუ ობლიგაცია გამოშვებულია ოფციით, რომ გადაიყვანოთ იგი რამდენიმე ჩვეულებრივ აქციაზე მომავალ თარიღზე, მას ეწოდება კონვერტირებადი ობლიგაცია.რომელ ობლიგაციებში განვახორციელოთ ინვესტიცია ძირითადად დამოკიდებულია ინვესტორების ბუნებასა და მოლოდინებზე; მაგალითად, დასაბარებელი ობლიგაციები არ არის მიმზიდველი ვარიანტი ინვესტორისთვის, რომელსაც სჭირდება სტაბილური შემოსავალი.
ჩამოტვირთეთ Callable vs Convertible Bonds PDF ვერსია
შეგიძლიათ ჩამოტვირთოთ ამ სტატიის PDF ვერსია და გამოიყენოთ იგი ოფლაინ მიზნებისთვის ციტირების შენიშვნების მიხედვით. გთხოვთ გადმოწეროთ PDF ვერსია აქ სხვაობა გამოსაძახებელ და კონვერტირებად ობლიგაციებს შორის
