CAPM vs WACC
აქციების შეფასება აუცილებელია როგორც ყველა ინვესტორისთვის, ასევე ფინანსური ექსპერტისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ არიან ინვესტორები, რომლებიც ელიან გარკვეულ განაკვეთს კომპანიის აქციებში მათი ინვესტიციისთვის, არსებობენ კრედიტორები და კაპიტალის მფლობელები კომპანიაში, რომლებიც ასევე ელიან კომპანიაში თავიანთი ინვესტიციების ღირსეულ ანაზღაურებას. ამ მიზნებისათვის ხელმისაწვდომია სხვადასხვა სტატისტიკური ინსტრუმენტები და აქედან CAPM და WACC ძალიან პოპულარულია. ამ ორ ინსტრუმენტში ბევრი განსხვავებაა, როგორც ამას მკითხველი აღმოაჩენდა ამ სტატიის გავლის შემდეგ.
CAPM ნიშნავს კაპიტალის აქტივების ფასების მოდელს, რომელიც არის მეთოდი, რათა გაირკვეს მარაგის ან უბრალოდ ნებისმიერი აქტივის სწორი ფასი მომავალი ფულადი ნაკადების პროგნოზებისა და დისკონტირებული განაკვეთის გამოყენებით, რომელიც მორგებულია რისკზე..
ყველა კომპანიას აქვს საკუთარი პროგნოზები ფულადი ნაკადების შესახებ მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, მაგრამ ინვესტორებმა უნდა გაარკვიონ ამ მომავალი ფულადი ნაკადების რეალური ღირებულება დღევანდელი ბაზრის თვალსაზრისით. ეს მოითხოვს დისკონტის განაკვეთის გამოთვლას, რათა მივიღოთ ფულადი ნაკადების წმინდა დღევანდელი ღირებულება ან NPV. არსებობს მრავალი მეთოდი კომპანიის კაპიტალის ღირებულების სამართლიანი ღირებულების გასარკვევად და ერთ-ერთი მათგანია WACC (კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება). ყველა კომპანიამ იცის ფასი (პროცენტის განაკვეთი), რომელსაც იხდის ვალისთვის, რომელიც აიღო კაპიტალის მოსაზიდად, მაგრამ მან უნდა გამოთვალოს კაპიტალის ღირებულება, რომელიც შედგება როგორც ვალის, ასევე აქციონერების ფულისგან. აქციონერები ასევე ელიან კომპანიაში ინვესტიციების ღირსეულ ანაზღაურებას, წინააღმდეგ შემთხვევაში ისინი მზად არიან გაყიდონ კაპიტალი, რომელსაც ფლობენ. კაპიტალის ეს ღირებულება არის ის, რაც სჭირდება კომპანიას აქციების ფასის კარგ დონეზე შესანარჩუნებლად (დამაკმაყოფილებელი აქციონერებისთვის). ეს არის კაპიტალის ღირებულება, რომელიც მოცემულია CAPM-ით და გამოითვლება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით.
კაპიტალის ღირებულება CAPM-ის გამოყენებით=r=rf + b X (rm – rf)
აქ rf არის რისკისგან თავისუფალი კურსი, rm არის მოსალოდნელი ანაზღაურება ბაზარზე და b (ბეტა) არის რისკის ფაქტორსა და აქტივის ფასს შორის ურთიერთობის საზომი.
კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება (WACC) ეფუძნება ვალისა და კაპიტალის პროპორციას კომპანიის მთლიან კაპიტალში.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- კორპორატიული გადასახადის განაკვეთი) X D/V
სადაც D/V არის კომპანიის დავალიანების თანაფარდობა მთლიან ღირებულებასთან (ვალი + კაპიტალი)
E/V არის კომპანიის კაპიტალის თანაფარდობა კომპანიის მთლიანთან (კაპიტალი + ვალი)
დაკავშირებული ბმული:
სხვაობა CAPM-სა და APT-ს შორის
