ძირითადი განსხვავება – დღევანდელი ღირებულება წმინდა დღევანდელი ღირებულების წინააღმდეგ
ამჟამინდელი ღირებულება და წმინდა მიმდინარე ღირებულება ერთი და იგივე კონცეფციის ირგვლივ ტრიალებს და წმინდა მიმდინარე ღირებულება შეიძლება განიმარტოს როგორც მიმდინარე ღირებულების გაფართოება. ინფლაციის ეფექტი ამცირებს სახსრების ღირებულებას; ამრიგად, ამჟამინდელი ღირებულების კონცეფცია შემუშავებულია იმისათვის, რომ მივიღოთ ეფექტური ბიზნეს გადაწყვეტილებები ფულის დროის ღირებულების გათვალისწინებით. მიმდინარე ღირებულებასა და წმინდა ამჟამინდელ ღირებულებას შორის მთავარი განსხვავებაა ის, რომ მიმდინარე ღირებულება არის ფულადი ნაკადის დღევანდელი ღირებულება, მისი სამომავლო ღირებულებისგან განსხვავებით, ხოლო წმინდა მიმდინარე ღირებულება არის სხვაობა მომავალი ფულადი სახსრების შემოდინებისა და ფულადი სახსრების გადინების მიმდინარე ღირებულებას შორის.
რა არის ამჟამინდელი ღირებულება?
დღევანდელი ღირებულება არის ფულადი სახსრების ნაკადის ღირებულება ამჟამად, განსხვავებით მისი მომავალი ღირებულებისგან, თუ იგი ინვესტირებული იყო რთული პროცენტით. უბრალოდ, ეს ითვლის, რამდენი სახსრები ექნება ინვესტორს კონკრეტული მომავალი პერიოდის ბოლოს, თუ სახსრები განხორციელდა კონკრეტული საპროცენტო განაკვეთით (ე.წ. „დისკონტირების ფაქტორი/განაკვეთი“) დღევანდელი თვალსაზრისით. დისკონტირების ფაქტორები შეიძლება ადვილად მიიღოთ მიმდინარე ღირებულების ცხრილის მეშვეობით, რომელიც აჩვენებს დისკონტირების ფაქტორს წლების რაოდენობასთან შესაბამისობაში.
მაგ. გამსესხებელი აძლევს $10,000 მსესხებელს, რომელიც თანახმაა გადაიხადოს მთელი თანხა 2 წლის ბოლოს 10%-იანი საპროცენტო განაკვეთით. დღევანდელ ვადაში ეს თანხა უდრის
$10, 000 0.826 (10% ფასდაკლების ფაქტორი 2 წლის განმავლობაში)=$8, 260
რა არის წმინდა ამჟამინდელი ღირებულება?
წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPV) არის სხვაობა მომავალი ფულადი სახსრების შემოდინებისა და ფულადი სახსრების გადინების მიმდინარე ღირებულებას შორის. NPV არის ერთ-ერთი ყველაზე ფართოდ გამოყენებული ინვესტიციის შეფასების ტექნიკა კაპიტალური პროექტების ფინანსური სიცოცხლისუნარიანობის შესაფასებლად. აქ, ყველა მომავალი ფულადი შემოდინება და გადინება დისკონტირებული იქნება პროექტისგან ანაზღაურების საჭირო განაკვეთით.
მაგ. შპს ANK გეგმავს ინვესტიციის განხორციელებას ახალ ქარხანაში წარმოების გაზრდის მიზნით. გაითვალისწინეთ შემდეგი ინფორმაცია.
- საინვესტიციო პროექტი გაგრძელდება 4 წლის განმავლობაში
- საწყისი ინვესტიცია არის $12,500, რომელიც განხორციელდება 0 წელს (დღეს)
- ინვესტიციის ნარჩენი ღირებულებაა $2,000
- ნაღდი ფულის შემოდინება და გადინება მოხდება 1 წლიდან მე-4 წლამდე
- გადასახადი @ 25% გადაიხდება დავალიანება (ერთი წლის გადასახადი გადასახდელი იქნება მომდევნო წელს) საოპერაციო ფულადი ნაკადებზე
- ფულადი ნაკადები დისკონტირებული იქნება 10% ფასდაკლების განაკვეთის გამოყენებით
ზემოხსენებული პროექტი წარმოქმნის NPV-ს -6, 249.8, რაც ნიშნავს, რომ თუ პროექტი განხორციელდება, ის გამოიმუშავებს ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადს -6, 249.8 დღევანდელი მდგომარეობით. ვინაიდან ეს არის ზარალი მიმდინარე ღირებულებით, ამ პროექტის განხორციელება არ არის მომგებიანი შპს ANK-სთვის.
გადაწყვეტილების კრიტერიუმი NPV-სთვის არის სტანდარტული, სადაც ნათქვამია,
- მიიღეთ პროექტი, თუ ის გამოიმუშავებს დადებით NPV
- უარი თქვით პროექტს, თუ ის წარმოქმნის უარყოფით NPV
სურათი 1: NPV არის სასარგებლო კრიტერიუმი ორ ან მეტ საინვესტიციო ვარიანტს შორის ასარჩევად, როდესაც კომპანიას არ აქვს რესურსები ყველა ვარიანტში ინვესტირებისთვის
რა განსხვავებაა ახლანდელ ღირებულებასა და წმინდა დღევანდელ ღირებულებას შორის?
ამჟამინდელი ღირებულება vs წმინდა დღევანდელი ღირებულება |
|
| დღევანდელი ღირებულება არის ფულადი ნაკადის დღევანდელი ღირებულება მისი მომავალი ღირებულებისგან განსხვავებით. | წმინდა მიმდინარე ღირებულება არის სხვაობა მომავალი ფულადი სახსრების შემოდინებისა და ფულადი სახსრების გადინების ამჟამინდელ ღირებულებას შორის. |
| ფულადი ნაკადები | |
| ამჟამინდელი ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს ერთი ფულადი ნაკადისთვის. | წმინდა მიმდინარე ღირებულება ითვლის ფულადი სახსრების შემოდინებისა და გადინების წმინდა ეფექტს. |
| გამოყენება ინვესტიციების შეფასებაში | |
| დღევანდელი ღირებულების კონცეფცია გამოიყენება ინვესტიციების შეფასებაში | წმინდა მიმდინარე ღირებულება გამოიყენება როგორც ინვესტიციის შეფასების ტექნიკა. |
რეზიუმე – დღევანდელი ღირებულება vs წმინდა დღევანდელი ღირებულება
სხვაობა მიმდინარე ღირებულებასა და წმინდა მიმდინარე ღირებულებას შორის არ არის მნიშვნელოვანი და ორივე აგებულია ფინანსური გადაწყვეტილების შეფასების ერთსა და იმავე კონცეფციაზე, ფულის დროის ღირებულების გათვალისწინებით. ინვესტიციიდან ანაზღაურების საჭირო განაკვეთი მკაფიოდ უნდა იყოს შეთანხმებული მენეჯმენტის მიერ, რადგან მიღებული NPV განსხვავდება, როდესაც NPV გამოითვლება სხვადასხვა დისკონტირების განაკვეთებისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ ძალიან სასარგებლოა, უნდა აღინიშნოს, რომ NPV ეფუძნება ფულადი სახსრების პროგნოზირებულ ნაკადებს, რომელთა პროგნოზირება რთულია იმ შემთხვევაში, როდესაც ინვესტიციის დასრულებას რამდენიმე წელი დასჭირდება.
