მიმდინარე სარგებელი vs სარგებელი დაფარვამდე
ობლიგაცია არის სასესხო ფასიანი ქაღალდის ფორმა, რომელიც ივაჭრება ბაზარზე და აქვს მრავალი მახასიათებელი, ვადა, რისკისა და ანაზღაურების დონე. ტიპიური ობლიგაციების მფლობელს (კრედიტორს) ექნება მსესხებლისგან საპროცენტო განაკვეთის უფლება. ეს პროცენტი ცნობილია, როგორც "სარგებელი" და მიიღება გამსესხებლის მიერ დაფარვის პერიოდისა და ბაზარზე გავრცელებული საპროცენტო განაკვეთების მიხედვით. ეს სტატია იკვლევს მოსავლიანობის ორ ფორმას; „მიმდინარე სარგებელი“და „მოსავლიანობა დაფარვამდე“(YTM) აშკარად ხაზს უსვამს განსხვავებას ამ ორს შორის.
რა არის მიმდინარე სარგებელი?
მიმდინარე სარგებელი არის ობლიგაციის მფლობელს გადახდილი საპროცენტო განაკვეთი მიმდინარე პერიოდში.მიმდინარე სარგებელი არ ასახავს ობლიგაციების დაფარვამდე შენახვის ღირებულებას. მაგალითად, თუ მე ვიყიდე ობლიგაცია ნომინალური ღირებულებით $1000, საპროცენტო შემოსავლით 5% და ვინახავდი მას ერთი წლის განმავლობაში, წლის ბოლოს მივიღებდი ნომინალურ ღირებულებას $1000, პლუს ჩემი პროცენტი 5% ჰოლდინგისთვის. ობლიგაცია ერთი წლის განმავლობაში (იმ პირობით, რომ ამ პერიოდში არ მომხდარა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილება). მიმდინარე სარგებელი გამოითვლება წლიური ფულადი ნაკადების საბაზრო ფასზე გაყოფით; შესაბამისად, საბაზრო ფასების მერყეობა დიდ გავლენას მოახდენს ობლიგაციების მიმდინარე შემოსავალზე.
რა არის სარგებელი სიმწიფემდე (YTM)?
მოსავლიანობა დაფარვისთვის (YTM) ასევე არის ობლიგაციებთან დაკავშირებული საპროცენტო განაკვეთი, მაგრამ ასახავს მთელ შემოსავალს, რომელსაც ობლიგაციის მფლობელი მიიღებს ობლიგაციების დაფარვის თარიღამდე. YTM-ის გაანგარიშება უფრო რთულია, ვიდრე მიმდინარე სარგებელი, რადგან ის მოიცავს უამრავ ცვლადს, როგორიცაა ობლიგაციების ნომინალური ღირებულება, მისი კუპონის განაკვეთი, საბაზრო ფასი და დაფარვის თარიღი. YTM იძლევა ობლიგაციების მფლობელს მთლიანი ანაზღაურების შეფასებას, რადგან ძნელია ზუსტად განსაზღვრო კურსი, რომლითაც მოხდება ობლიგაციების მფლობელების მიერ მიღებული კუპონის გადახდების რეინვესტირება საბაზრო განაკვეთების რყევების გამო.კავშირი ობლიგაციების ფასსა და YTM-ს შორის არის შებრუნებული ურთიერთობა და როდესაც YTM იზრდება, ობლიგაციების ფასი ეცემა და პირიქით.
მიმდინარე სარგებელი vs სარგებელი დაფარვამდე
მიმდინარე შემოსავალი და YTM აძლევს ობლიგაციების მფლობელს წარმოდგენას ანაზღაურების შესახებ, რომელიც შეიძლება მოსალოდნელი იყოს, თუ ობლიგაცია იყიდება. პროცენტის ეს ორი ფორმა განსხვავდება ერთმანეთისგან იმით, რომ მიმდინარე სარგებელი არის მიმდინარე პერიოდის განმავლობაში გადახდილი პროცენტი და YTM ასახავს მთლიან შემოსავალს ობლიგაციების მფლობელისთვის, რომელიც ფლობს ობლიგაციას დაფარვამდე. მიმდინარე შემოსავლისგან განსხვავებით, YTM ითვალისწინებს რეინვესტირების რისკს (კუპონის შემოსულობების რეინვესტირების მაჩვენებელი). გარდა ამისა, ობლიგაცია, რომელსაც აქვს უფრო მაღალი YTM, ვიდრე მისი ამჟამინდელი შემოსავალი, ნათქვამია, რომ ის ყიდის ფასდაკლებით (როდესაც ობლიგაციების ფასი მცირდება YTM იზრდება) და ობლიგაცია, რომელსაც აქვს YTM უფრო დაბალი ვიდრე მისი მიმდინარე შემოსავალი, გაიყიდება პრემიით.. როდესაც YTM და მიმდინარე სარგებელი ტოლია, ობლიგაცია იყიდება "პარტიულად" (ნომინალური ღირებულება).
რა განსხვავებაა ამჟამინდელ სარგებელსა და მოსავლიანობას შორის?
• ტიპიური ობლიგაციების მფლობელს (კრედიტორს) ექნება მსესხებლისგან საპროცენტო განაკვეთის უფლება. ეს პროცენტი ცნობილია როგორც „სარგებელი“და მიიღება გამსესხებლის მიერ დაფარვის პერიოდისა და ბაზარზე გავრცელებული საპროცენტო განაკვეთების მიხედვით.
• მიმდინარე სარგებელი არის ობლიგაციების მფლობელზე გადახდილი საპროცენტო განაკვეთი მიმდინარე პერიოდში. მიმდინარე სარგებელი არ ასახავს ობლიგაციების დაფარვამდე შენახვის ღირებულებას
• საპროცენტო განაკვეთი დაფარვამდე (YTM) ასევე არის ობლიგაციებთან დაკავშირებული საპროცენტო განაკვეთი, მაგრამ ასახავს მთელ შემოსავალს, რომელსაც ობლიგაციის მფლობელი მიიღებს ობლიგაციების დაფარვის თარიღამდე და ითვალისწინებს კუპონის ქვითრების რეინვესტირების რისკს.
