ძირითადი განსხვავება – მარჯვენა აქციები ბონუს აქციების წინააღმდეგ
მარჯვენა აქციები და ბონუს აქციები არის ორი ტიპის აქცია, რომელიც გაიცემა კომპანიის არსებულ აქციონერებზე. უფლებების გამოშვება და ბონუსების გამოშვება იწვევს აქციების რაოდენობის ზრდას, რითაც მცირდება ფასი ერთ აქციაზე. ძირითადი განსხვავება სწორ აქციებსა და ბონუს აქციებს შორის არის ის, რომ მაშინ, როცა სწორი აქციები შემოთავაზებულია დისკონტირებული ფასით არსებული აქციონერებისთვის აქციების ახალ გამოშვებაში, ბონუს აქციები შემოთავაზებულია განხილვის გარეშე (უფასოდ) დივიდენდების გადაუხდელობის კომპენსაციის მიზნით.
რა არის სწორი აქციები
Rights აქციები არის აქციები, რომლებიც გამოშვებულია უფლებების გამოშვების გზით, სადაც კომპანია სთავაზობს არსებულ აქციონერებს გაყიდონ ახალი აქციები კომპანიაში, სანამ მათ შესთავაზებენ ფართო საზოგადოებას.აქციონერთა ასეთ უფლებებს - აქციების შეთავაზება ფართო საზოგადოების წინაშე - ეწოდება "პრევენციულ უფლებებს". უფლებამოსილი აქციები შემოთავაზებულია დისკონტირებული ფასით გაბატონებულ საბაზრო ფასთან შედარებით, რათა აქციონერებს გაუწიონ სტიმული, გამოიწერონ აქციები.
მაგ. კომპანია Q გადაწყვეტს ახალი აქციების გამოშვებას 20 მილიონი აშშ დოლარის ახალი კაპიტალის მოსაზიდად 10 მილიონი აქციის გამოშვებით 2:2 პრინციპით. ეს ნიშნავს, რომ ყოველ 10 აქციაზე ინვესტორი იღებს 2 ახალ აქციას.
ახალი აქციების შეთავაზებისას, აქციონერებს აქვთ შემდეგი სამი ვარიანტი.
სურათი 1: ოფციები აქციონერებისთვის, როდესაც წარმოდგენილია უფლებების გამოწერის ოფცია
გაგრძელება იგივე მაგალითიდან, დავუშვათ, რომ არსებული აქციების საბაზრო ფასი (ქირავდება უფლებების გამოშვებამდე) არის $4,5 თითო აქციაზე. დისკონტირებული ფასი, რომლითაც გაიცემა ახალი აქციები, არის $3. ინვესტორს აქვს 1000 აქცია
თუ ინვესტორი სრულად აითვისებს უფლებებს,
არსებული აქციების ღირებულება (10004.5$) 4$, 500
ახალი აქციების ღირებულება (2003) 600$
საერთო აქციების ღირებულება (1, 200 აქცია) $5, 100
ღირებულება აქციაზე უფლებების გამოშვების შემდეგ ($5, 100/1, 200) $4,25 თითო აქციაზე
ერთი აქციის ღირებულება უფლებების გამოშვების შემდეგ მოიხსენიება, როგორც "თეორიული ყოფილი უფლებების ფასი" და მისი გაანგარიშება რეგულირდება ბასს 33 - "მოგება ერთ აქციაზე"..
აქ უპირატესობა ის არის, რომ ინვესტორს შეუძლია გამოიწეროს ახალი აქციები უფრო დაბალ ფასად. თუ 200 აქცია შეძენილია საფონდო ბაზრიდან, აქციონერს უნდა დაეკისროს $900 (200 $4.5) ღირებულება. 300 დოლარის დაზოგვა შესაძლებელია აქციების შეძენით უფლებების გამოშვებით. უფლებების გამოშვების შემდეგ, აქციების ფასი დაეცემა $4.5-დან $4.25-მდე თითო აქციაზე, რადგან აქციების გამოშვებული რაოდენობა იზრდება. თუმცა, ეს შემცირება კომპენსირდება აქციების დისკონტირებული ფასით შეძენის შესაძლებლობით განხორციელებული დანაზოგით.
თუ ინვესტორი უგულებელყოფს უფლებებს,
ინვესტორს შეიძლება არ ჰქონდეს სურვილი განახორციელოს შემდგომი ინვესტიცია კომპანიაში ან არ ჰქონდეს სახსრები უფლებების აქციების გამოსაწერად. თუ უფლებების აქციები იგნორირებულია, მაშინ აქციების წილი შემცირდება აქციების რაოდენობის ზრდის გამო.
თუ ინვესტორი ყიდის უფლებებს სხვა ინვესტორებზე
ზოგიერთ შემთხვევაში, უფლებები არ არის გადაცემული. ეს ცნობილია, როგორც "არაუარმყოფელი უფლებები". მაგრამ უმეტეს შემთხვევაში, ინვესტორებს შეუძლიათ გადაწყვიტონ, გსურთ თუ არა აქციების ყიდვის ოფცია თუ სხვა ინვესტორებზე უფლებების გაყიდვა. უფლებებს, რომლებითაც შესაძლებელია ვაჭრობა, ეწოდება „უარმყოფელი უფლებები“, ხოლო მათი ვაჭრობის შემდეგ, ეს უფლებები ცნობილია როგორც „არ გადახდილი უფლებები“.
რა არის ბონუს აქციები?
ბონუს აქციებს ასევე მოიხსენიებენ, როგორც "სკრიპ აქციებს" და ნაწილდებიან ბონუსების გამოშვებით. ეს აქციები უსასყიდლოდ გაიცემა არსებულ აქციონერებზე მათი წილის პროპორციის მიხედვით.
მაგ. ყოველ 4 აქციაზე, ინვესტორებს ექნებათ უფლება მიიღონ 1 ბონუს აქცია
ბონუსის აქციები გაიცემა როგორც დივიდენდის გადახდის ალტერნატივა. მაგალითად, თუ კომპანიამ მოახდინა წმინდა ზარალი ფინანსურ წელს, არ იქნება ხელმისაწვდომი სახსრები დივიდენდების გადასახდელად. ამან შეიძლება გამოიწვიოს აქციონერების უკმაყოფილება; ამდენად, დივიდენდების გადახდის შეუძლებლობის კომპენსაციის მიზნით, შეიძლება შეთავაზებული იყოს ბონუს აქციები. აქციონერებს შეუძლიათ გაყიდონ ბონუს აქციები მათი შემოსავლის საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად.
ბონუს აქციების გამოშვება მიმზიდველი ვარიანტია კომპანიებისთვის, რომლებსაც აქვთ მოკლევადიანი ლიკვიდობის პრობლემები. თუმცა, ეს არის არაპირდაპირი გადაწყვეტა ნაღდი ფულის შეზღუდვისთვის, რადგან ბონუს აქციები არ წარმოქმნის ფულს კომპანიისთვის, ის მხოლოდ ხელს უშლის ფულის გადინების აუცილებლობას დივიდენდების სახით.
შემდეგ, რადგან ბონუს აქციები ზრდის კომპანიის გამოშვებულ საწესდებო კაპიტალს ყოველგვარი ნაღდი ანგარიშსწორების გარეშე, ამან შეიძლება გამოიწვიოს მომავალში ერთ აქციაზე დივიდენდების შემცირება, რაც შეიძლება რაციონალურად არ იქნას განმარტებული ყველა ინვესტორის მიერ.
რა განსხვავებაა მარჯვენა აქციებსა და ბონუს აქციებს შორის?
მარჯვენა აქციები ბონუს აქციების წინააღმდეგ |
|
| სწორი აქციები შემოთავაზებულია დისკონტირებული ფასით არსებული აქციონერებისთვის აქციის ახალ გამოშვებაში. | ბონუსის აქციები შემოთავაზებულია უფასოდ. |
| ზემოქმედება ნაღდი ფულის მდგომარეობაზე | |
| უფლების აქციები გაიცემა ახალი კაპიტალის მოსაზიდად მომავალი ინვესტიციებისთვის. | ბონუსური აქციები გაიცემა ფულადი სახსრების არსებული შეზღუდვების კომპენსაციის მიზნით. |
| ნაღდი ფულის მიღება | |
| Rights აქციები იწვევს ფულადი ქვითრის მიღებას კომპანიისთვის | ბონუს აქციები არ იწვევს ნაღდი ფულის მიღებას. |
რეზიუმე – უფლებების აქციები ბონუს აქციების წინააღმდეგ
კომპანიები განიხილავენ უფლებების აქციების და ბონუს აქციების გამოშვებას, როდესაც არსებობს სახსრების საჭიროება მომავალი პროექტებისთვის ან მიმდინარე ფულადი დეფიციტი. როგორც უფლება, ასევე ბონუს აქციები ზრდის გამოშვებული აქციების რაოდენობას და ამცირებს თითო აქციის ფასს. მთავარი განსხვავება უფლება აქციებსა და ბონუს აქციებს შორის არის ის, რომ სანამ უფლება აქციები შემოთავაზებულია ფასდაკლებით საბაზრო ფასზე, ბონუს აქციები გაიცემა განხილვის გარეშე.
